美国国债的保障措施可能会扰乱其他市场:报告

美国国债的保障措施可能会扰乱其他市场:报告

纽约(路透社) - 旨在控制美国国债市场剧烈波动的措施最终可能会伤害其他市场并削弱投资者对美国政府债券作为避风港的信心。周五公布私人报告。

交易员在2016年4月12日纽约开盘后不久在纽约证券交易所工作。路透社/卢卡斯杰克逊

一些美国监管机构已建议暂时停止13万亿美元的现金交易市场作为避免另一个“闪电集会”的潜在工具就像2014年10月15日看到的债券价格在12分钟内出现大幅波动一样。

在股票和期货市场上存在的这些暂时停止或断路器可用于在波动过度时停止交易,防止意外的价格飙升或与流动性相关的闪电崩溃高速的计算机驱动的交易。

在Promontory Financial Group编制的报告中,该公司表示,鉴于国债在全球范围内的交易方式,断路器(也称为波动率调节器)可能并不实用。

“鉴于现金资金市场交易的全球性和分散性,在市场范围内引入此类交易暂停将会存在相当大的实际困难,并且&nd;它说。

高频率或算法交易的批评者,一种可以在几分之一秒内移动数十亿美元的计算机化策略,作为导致财政部过度价格波动的罪魁祸首“闪现反弹。”

“更广泛地说,应该指出的是,没有证据表明2014年10月的波动事件是由失控算法引起的,“rdquo;报道说。

相反,缺乏市场流动性加剧了2014年10月15日的极端价格波动,它表示。

此外,该公司提醒停止国债交易甚至短暂可能会伤害其他市场,因为它与其他市场相互联系。

Promontory表示,在现金交易中实施断路器并且“也可能冒险损害财政部证券是流动性存储的观点,特别是在这个属性最受重视的危机条件下。”

Promontory表示,特定交叉系统系统中断路器的有限应用需要进一步研究,如果他们要处理技术故障,或者交易平台上的特定算法策略是破坏性的。

Promontory的分析由证券业金融市场协会(SIFMA)赞助,该协会代表华尔街经销商和投资基金,响应美国财政部关于国债市场结构的信息请求。

Richard Leong和John McCrank的报道;由David Gregorio编辑

(责任编辑:亿丰彩票网)

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