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银行,刺激和未来-第二部分

来源:欣欣旅游网 编辑:孤城竹叶青 时间:2019-08-26 点击:3589

我首先要考虑一些保守派经济学家对2月份国会颁布的7870亿美元刺激计划的论述。这个论点是,由于储蓄等于投资,如果政府借钱来资助公共投资(比如以公路建设或修理等公共工程方式的形式),这就减少了可用于私人投资的金额;因此,只有公共投资比同等规模的私人投资更有价值的是公共投资,因此刺激措施才是有价值的反抑郁措施。我不同意。

首先,并非所有储蓄都是具有启发性意义的投资形式。一种形式的储蓄,在经济萧条期间非常具有吸引力,特别是如果存在通货紧缩(并且,正如我在之前的条目中所解释的那样,我们目前正在经历温和的通货紧缩),包括将现金存入保险箱或保险箱,甚至在床垫下面。这笔钱不是投资,除非投资被定义为递延消费,所以如果我把钱放在我的床垫下我实际上决定在将来的某个时候花钱,并且知道这些公司会投资创造生产能力来满足我增加的未来的消费。但这不是“投资”的好定义。我可能不会花钱,因为我有任何明确的意图花费未来节省的金额,但因为我希望手头有现金以满足它可能的迫切需要-在抑郁症期间的共同关注和有助于解释自去年秋季以来个人储蓄率激增。事实上,自那时以来经济中货币的数量大幅增加,保险柜的销售也有所增加。

作为抑郁症补救措施的凯恩斯主义者赤字支出的批评可能会回答这一点,将床垫示例设为一个一方面,如果我决定以某种形式借出我的储蓄,它将由私人投资者或政府借用,而且没有理由认为政府会更有效地使用借来的钱。也就是说,如果我在活期存款账户中有100美元,这意味着我已经向银行借了这笔金额(存款人不在他们的存款账户中拥有这笔钱;他们只是银行的债权人),银行可以借给它一些企业或政府。政府将有兴趣借钱,因为为了资助凯恩斯公共工程项目,政府必须借用项目的成本(除非它提高税收-目前它正在减少而不是提高它们,以便帮助对抗抑郁症)。可以做到这一点的一种方法是向美联储出售国债。

但这张照片是透支的。如果政府不从银行向存款人的账户借钱,那么银行就不会借贷;银行可能会决定将这笔钱加到其“超额准备金”中-也就是说或者政府可以借钱来支付公共工程计划,而不是来自美国银行,而是外国人-外国人为我们的公共债务提供资金。如果政府遵循这条路线就不会从美国经济中提取任何现金。在这两种情况下,我公共工程银行账户100美元的支出将是对投资的净增加,从而有助于增加产出和就业。

此外,有钱投资的事实并不意味着即使银行急于向企业家贷款也会投资。如果企业家害怕投资萧条,就像许多企业一样,因为当他们完成任何投资时,他们不确定商业环境将会是什么,那么即使这些资金不是存入活期存款而是存入货币市场帐户可能不会增加投资额。从刺激经济活动的角度来看,这笔钱在很大程度上是惰性的。

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